금리 이야기

금리라는 함수 : 성장, 인플레, 리스크 세가지 변수가 혼합된 것

성장이 변수일 때 금리는 주가와 큰 상관이 없다.
1) 주식 시장은 경제를 대표하지 않는다.
2) ‘경제 > 매출 > 이익 > 주가’의 경로에는 불확실성이 많다.
3) 주식 시장의 지도가 바뀌고 있다. (성장주들의 약진)

채권수익률은 Yield : 매매차익을 고려하지 않은 만기수익률
주식수익률은 Return : 원금대비 투자수익률 개념

채권 금리와 가격이 반대로 움직이는 이유

이자 / 국채 가격 = 수익률 (부동산과 같음)

https://www.youtube.com/watch?v=teEVZ2n6knk

장단기 금리 격차 이유

돈을 빌려주는 입장에서 걱정되는 것은 인플레이션
장기 채권일수록 인플레에 민감하며 우려가 높아지면 장단기 금리차가 증가

장기>단기가 정상이지만 경기전망에 따라 달라질 수 있다.

채권금리 = 만기까지 예상되는 초단기금리(정책금리)의 평균치 +
                    만기 보유에 따른 위험보상

* Term 프리미엄 : 길게 빌릴수록 위험하는데 따른 보상

장기채권금리 :  ‘장기간’ 예상되는 경제성장률과 물가상승률 합에 좌우
단기채권금리 :  ‘단기간’ 예상되는 중앙은해의 정책금리에 좌우

장단기차이가 줄어드는 것은 채권시장에서 보는 경제 펀더멘탈에 비해
단기금리가 너무 높다고 판단하는 것(통화 정책이 너무 긴축적이라는 신호)
-> 경제가 침체에 빠져들 수 있다는 신호

반대로 금리차가 확대되면 경기가 좋아진다는 신호

533 thoughts on “금리 이야기

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